Power LawStock-to-Flow
EingangsgrößeZeit seit dem Genesis-BlockKnappheit: Bestand geteilt durch jährliche Neuausgabe
FormGerade im doppelt logarithmischen ChartKurs steigt in Stufen mit jedem Halving
HalvingsNicht Teil des ModellsDer zentrale Treiber
AussageBeschreibt einen langfristigen WachstumskorridorVerknüpft den Kurs direkt mit der Knappheit
Nach 2021Kurs kehrte in die untere Hälfte des Korridors zurückKurs lag jahrelang weit unter den Modellwerten

Verschiedene Eingangsgrößen

Das Power Law braucht nur eine Zahl: das Alter des Netzwerks in Tagen. Stock-to-Flow, 2019 bekannt geworden, nutzt das Verhältnis aus vorhandener Bitcoin-Menge und der jährlich neu geschürften Menge. Weil dieses Verhältnis bei jedem Halving springt, sagt Stock-to-Flow nach jedem Halving einen Kurssprung voraus.

Wie sie sich geschlagen haben

Nach dem Zyklushoch 2021 lag Bitcoin jahrelang deutlich unter den Stock-to-Flow-Werten, und viele Analysten haben das Modell aufgegeben. Der Power-Law-Korridor ist von vornherein breiter, und der Kurs kehrte in seine untere Hälfte zurück, mit kurzen Unterschreitungen des Bodens. Ein breiterer Korridor ist leichter einzuhalten; das ist eine Stärke für die Orientierung und eine Schwäche für präzise Aussagen.

Was keines der Modelle kann

Beide sind statistische Anpassungen an die Vergangenheit. Keines enthält Nachfrage, Regulierung, Wettbewerb oder das Verhalten großer Halter. Nutzen Sie sie für die Größenordnung — welche Dimension mit der Vergangenheit vereinbar ist — nicht für den Zeitpunkt eines Kaufs.

Hinweis: Modellwerte, keine Prognose und keine Anlageberatung. Das Modell beschreibt den Korridor, in dem Bitcoin gehandelt wurde; es sagt keinen einzelnen Tag voraus.

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